美国生物科技公司Celgene（新基）生动地演绎了什么叫一家重挫、同行遭殃。

10月26日，Celgene股价早盘跌幅一度达到18%，创17年来最大日内跌幅。下调营业收入和盈利的预期是股价重挫的“元凶”，它印证了市场此前对其业绩前景的担忧。

就在Celgene削减了对公司长期收入预测之后遭到炮击的同一天，吉利德有放出了让投资者群体处于危险状态的消息：最新证据显示，丙肝药物市场正在快速恶化。

26日稍早公布今年三季度财报后，Celgene将2020年的销售额预期指引由约210亿美元降至190-200亿美元，并将2020年的每股收益预期由约13美元降至约12.5美元。

虽然Celgene CEO Mark Alles在新闻发布会上表示，仍然有信心公司会创造业内领先的增长成绩，但分析人士认为Celgene新的长期业绩存在压力。原本预计处于后期临床开发的克罗恩病药物GED-0301（mongersen）可以大卖，但10月19日Celgene中止了试验令人担心。

另一方面，吉利德凭借其在艾滋病毒药物领域的主导地位，三季度业务收入得到了大幅度的提升。但与去年同期相比，2017年Q3丙肝药物业务同比下降了11亿美元。对于该领域市场引发担忧的真正原因是吉利德降低了年销售额的预期峰值，这表明了第四季度销售表现可能会欠佳，同时反映了该领域的价格竞争十分激烈。

因无法预测竞争定价（吉利德丙肝药物，Celgene公司Otezla药物）将会对公司带来的近期影响，两家公司都惨遭投资界质疑。仿制药竞争使得药物市场会不定期地发生破坏性且更激进的定价竞争。这也使得生物制药企业在更为有限的环境中工作，对其管理方面造成更多影响。

如果Celgene的工作人员开始意识到他们必须使用更多的资金用于股息而不是完成销售，那么生物制药行业会发生什么？

为应对市场及投资压力，Celgene采取将两种癌症药物Revlimid和Pomalyst的价格提高了9％的策略。这成为2017年Revlimid的第三次涨价，比去年同期该药物价格上涨了近20％。Revlimid批准用于治疗多发性骨髓瘤和套细胞淋巴瘤及其他癌症类型，2016年全球销售近70亿美元。

Pomalyst则是今年第二次涨价，与2016年同期相比，价格上涨超过17％。虽然Pomalyst的销售额远低于Revlimid，但多发性骨髓瘤药物Pomalyst仍是Celgene的重磅炸弹之一，2016年销售13亿美元。

而吉利德寄希望于加速其新的CAR-T业务。但公司股票仍在市场预交易中跌幅超过4％，股价未来走向尚不明朗。制药市场正在发生转变，一些突如其来的令人意想不到的问题有可能会颠覆整个行业。

有分析师指出，即使按最好的情况对吉利德进行预测，第四季度全球丙肝药物销售额也仅仅会达到13.6亿美元（第三季度为22亿美元），相比之下，连续下降了近40％。目前，市场的共识是在2018年丙肝销售规模为79亿美元。

部分市场人士分析，根据近日吉利德公布的结果，2018年和2019年该公司可能发生大规模重置。未来几年公司EPS估值将会比预期共识低12％-22％。股票可能会经历一段冷静期。

值得注意的是，尽管吉利德一直涉足快速收缩的丙肝市场，但其始终维持了较高质量的整体表现。而Celgene虽然多年来一直收到投资者的追捧，但是投资者对于企业的投资信息和声誉却瞬息万变。

一个星期内，吉利德和Celgene两家药企纷纷表示无法可靠地预测未来12个月的销售收入，投资者也就无法对公司未来4、5年的发展前景抱有足够的信心。

 

 

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