最近，Celgene公司以90亿美元收购JunoTherapeutics 公司，赛诺菲以116亿美元收购了从Biogen分拆出来的Bioverativ公司。生物制药领域的兼并和收购浪潮似乎已经在暗涌。

随着企业税率下调，离岸资金回流税率降低，大多数人预计2018年是并购的一个大年。沉寂了一年的并购“老大哥”辉瑞公司应该会在今年有所行动了。毕竟，公司首席执行官Ian Read在2017年11月表示，即使税改没有通过，公司也会考虑收购。”

 

1.百健（Biogen）

Biogen公司拥有3款重磅多发性硬化症（MS）药物，以及1个高风险高回报的产品线——阿尔兹海默症药品aducanumab。aducanumab既是潜在重磅产品，同时也是潜在的失败者。毕竟，阿尔茨海默氏症的临床三期研究依然是药物荒地。EvaluatePharma 将aducanumab称为业内最有价值的候选药物，高盛预计如果获得批准，其可以产生120亿美元的销售额。

Biogen的市值目前接近720亿美元。当然，辉瑞将不得不支付更多的费用来购买技术转让。

 

2.百时美施贵宝（Bristol-MyersSquibb）

毋庸置疑，收购百时美施贵宝会巩固辉瑞的肿瘤组合。Opdivo是百时美施贵宝最强大的武器，但不是唯一的利剑。当然，这是一个利润丰厚的交易，预计Opdivo2017年的销售额将达到50亿美元，到2022年预计将达到100亿美元。

除Opdivo之外，百时美施贵宝的Yervoy也正在临床试验中与其他公司的药物联合评估。Opdivo和LAG-3抑制剂relatlimab则被称为最有前途的组合免疫疗法之一。

“百时美施贵宝将比百健更昂贵。”目前，BMS的估值超过1000亿美元。值得一提的是，辉瑞公司已经通过与德国默克制药公司合作，拥有一款PD-1抑制剂Bavencio。

 

3.艾尔建（Allergan）

早在2016年，在奥巴马政府修改关于税收倒置交易的指导方针后，辉瑞就出手试图收购Allergan。但特朗普最近签署了一项行政命令，要求财政部从2016年初开始审查税务法规，并就改变或废除任何可能过于复杂或繁琐的事情提出建议。

雷曼兄弟(Lehman Brothers)前董事总经理、分析师鲍勃•威伦斯(Bob Willens)对华尔街表示， “也许辉瑞公司会和艾尔建合作。我肯定他们仍然想要做这笔交易，唯一阻止的就是这些规定。“

Allergan有超过55个节目。其中21个项目属于美学和皮肤科领域，但最有前景的是老年黄斑病的治疗方案。

有分析师表示：“收购艾尔建最大的好处是？这相对便宜。股价低于预期收益的12倍，目前公司的市值约为600亿美元。不足之处？一方面，美国的税制改革已经没有了税收优势。而且，Allergan的研发存在较大风险，特别是实验性非酒精性脂肪性肝炎（NASH）药物cenicriviroc在II期研究中结果不一。“

 

辉瑞最好的选择？

应该是百时美施贵宝。

辉瑞和百时美施贵宝已经是抗凝药物Eliquis的合作伙伴，而Opdivo将是收购的关键诱因，而且比在Biogen的阿尔茨海默病项目上投注的风险要小得多。

 

 

 

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