近日，据外媒报道，全球医械一哥美敦力的一项重大战略举措步入关键阶段，美敦力宣布，其糖尿病业务MiniMed已向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开募股（IPO）申请。

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剥离分拆
纳斯达克交易所上市

今年5月21日，美敦力官宣计划将其糖尿病业务分拆为一家全新的独立上市公司——MiniMed，并明确表示将优先考虑通过首次公开募股（IPO）及后续股权剥离的方式完成这一过程，预计全部工作将在未来18个月内完成。

而近日，随着美敦力的正式官宣，这一业务剥离进程也取得实质性突破。MiniMed计划在纳斯达克交易所上市，股票代码拟定为“MMED”，拟通过IPO募集不超过1亿美元的资金。

根据公开信息，在截至2025年10月24日的六个月里，MiniMed实现净销售额14.8亿美元，净亏损2100万美元，较上年同期营收增长而亏损微幅收窄。不过值得注意的是，糖尿病业务也并非是美敦力业务中一直处于负增长的“包袱”，美敦力的分拆，更多源于对业务组合进行战略性的聚焦与优化。

据2025财年美敦力的财报显示，糖尿病业务为美敦力贡献了27.5亿美元销售额，并实现了10.7%的增长。该业务板块虽然仍旧保持增长趋势，但整体来看业务对总体营收影响较小，糖尿病业务营收共占总营收的8%，营业利润的4%。

因此，对于糖尿病业务的分拆，更像是美敦力在结合自身业务组合及长远增长逻辑、并审视全球医疗器械市场格局后，做出的一次规划清晰的战略动作。

一方面，从MiniMed公司本身来看，其产品管线已相对成熟，其核心产品MiniMed 780G自动胰岛素输送系统还在今年9月获得FDA两项关键批准，大幅增强了产品竞争力。通过分拆，MiniMed可以获得独立的资本平台和运营灵活性，从而能够更加专注地应对糖尿病领域激烈的市场竞争与创新需求。

另一方面，美敦力得以将资源更加集中于心血管、神经科学等更具竞争优势和高利润增长的核心赛道。分拆后，美敦力预计其整体调整后的毛利率和营业利润率将分别提升50个和100个基点。

全球糖尿病市场正在随着患者群体的增长而飞速扩增中，据公开数据显示，全球糖尿病市场规模在2024年已达到883.2亿美元，并有望在2025年突破至千亿美元。而随着糖尿病企业入局颇多，该类市场竞争也较为激烈，MiniMed将面对雅培等械企带来的压力。

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战略延续
加紧产品布局

分拆糖尿病业务是美敦力近年来瘦身战略的延续。2023年，美敦力剥离肾脏护理业务，并与DaVita成立合资公司 Mozarc Medical，2024年退出呼吸器市场。这一系列动作均指向同一个目标：精简业务组合，退出增长乏力或非核心的领域，将管理资源和资本集中配置到最具竞争优势和盈利能力的赛道。

分拆后，美敦力业务将聚焦在心血管、神经科学、医疗外科这三大板块中。11月美敦力公布的2026财年第二季度财务业绩中，3大板块发展势头强劲。

心血管业务仍然一马当先，营收34.36亿美元，同比增长10.8%，迎来10余年来除疫情影响外最强劲的一次表现。其中，Cardiac Ablation Solutions（心脏消融解决方案）收入同比猛增71%。此外，神经科学业务营收25.62亿美元，增长4.5%；医疗外科业务营收21.71亿美元，增长2.1%。

并且，2025年美敦力的产品也在持续突破中。据药智医械数据查询显示，当前美敦力已在美国上市7888款产品，在国内上市377款产品。中国作为医疗器械领域内份额巨大的市场之一，引得全球各大医疗器械企业持续加码布局中，美敦力也有越来越多的创新产品不断在国内获批，如SmartSyncTM平板程控仪、Profile 3DTM瓣膜成形环、Cardioblate CryoFlexTM外科冷冻消融系统、SonicisionTM超声刀等。

此外，还有如Aurora EV-ICDTM血管外植入式心律转复除颤器、全球首个“脑机接口”脑起搏器PerceptTM RC可充电脑深部神经刺激器等产品在国内开始投入临床应用。

而国际市场中，美敦力多个潜力产品也在加紧布局中，如Hugo 机器人辅助手术系统于12月4日正式获得FDA批准，首个适应症为泌尿外科手术。同时，美敦力也在其心血管领域稳步推进，持续扩大其心血管业务的优势。

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结 语

巨头瘦身在近年来十分常见，本月中，除美敦力以外，泰利福也宣布了一项重大决策，将其急症护理、介入泌尿科和OEM三大业务板块，以总计20.3亿美元的价格出售。通过系列瘦身决策，使公司能够更轻装简从地聚焦于其优势更大、技术壁垒更高、市场控制力更强的主战场。

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