近日，据英国《 Mail on Sunday report》报道，全球骨科巨头施乐辉（Smith & Nephew）因业绩不佳的情况而受到股东的严厉警告，施乐辉的股东对首席执行官迪帕克·纳特（Deepak Nath）的战略发展速度已然失去耐心，宣称道：若再不能改善公司业绩，迪帕克·纳特将被罢免，并且施乐辉内部也将面临分拆骨科部门。

据悉，施乐辉近五年的股价最高跌幅达到44%，随着今年业绩仍未“放晴”，股东的情绪难以安抚，进一步向迪帕克·纳特施压。

施乐辉于1856年在英国成立，这家拥有百余年公司悠久历史的老牌公司，其主营业务为：骨科、运动医学与耳鼻喉科、高级伤口管理三部门，目前施乐辉在骨科关节重建、先进伤口管理、运动医学和创伤四大领域处于世界领先地位。

多年发展之下，施乐辉也拥有众多明星产品：GenesisII全膝关节系统（1996年上市，累计植入超过75万例）、Oxinium黑晶股骨髁（施乐辉公司专利特有，2005年获得国际材料类最高奖项ASM奖）、Journey II XR膝关节置换系统（2017年新产品）。

百年老牌企业，多年发展稳定，并拥有一众明星产品，为何会面临一系列风波？

这要追溯于2019年。2019年对于施乐辉来说可谓是一个分水岭，2015年至2019年，施乐辉在骨科领域的地位十分牢靠，在全球骨科排名一直位居第五。但步入2019年后，施乐辉逐渐进入疲软期，尤其是作为核心业务的骨科，仅仅维持在个位数增长，这也进一步拉大了施乐辉与史赛克、美敦力、捷迈邦美、强生等企业的差距。

为挽救公司业绩，施乐辉开始急迫地寻找新的业绩增长点，多项收购案也随之落地，如Ceterix、NuVasive、Integra Lifesciences Holdings Corporation的四肢骨科业务等重磅收购、并购，与此同时，施乐辉也对内部进行了大换血，在过去的5年中，施乐辉陆续迎来了4位经验丰富的CEO。

此次面临罢免风波的迪帕克·纳特于2022年7月上任，迪帕克·纳特也是一位经验十分丰富的领导者，在加入施乐辉之前，曾任职于西门子医疗、安进、麦肯锡、雅培，其中也不乏多家企业高层管理的经验。

但自迪帕克·纳特上任后，施乐辉的复苏战略也并未取得良好成效，Berenberg的分析师也对施乐辉来年财务改善的前景表示担忧，自施乐辉启动转型计划以来已超过两年，进展缓慢也引发了人们对管理层战略在中期内潜在影响的质疑。

此外，在今年上半年，施乐辉还传出高管加薪风波，进一步激化双方矛盾。起因于迪帕克·纳特执意将自己的薪酬提高至900多万英镑而遭到股东的强烈反对，股东大会上有43%的股东投票反对提议，并提出如果纳特的目标顺利实现，明年他将获得高达1180万美元的薪酬，比目前的最高薪酬920万美元增加了28.9%。

除施乐辉总部的风波以外，今年，施乐辉大中华区也有高管离任的讯息传出，其董事总经理胡海离开施乐辉并寻求外部发展机会。目前，胡海尚未公布其下一站将去往何方，施乐辉也暂未官宣新的继任者。

胡海此前曾提及，目前中国是施乐辉全球第二大市场，单一国家的最大市场，也是全球增长率最快的市场，中国在全球市场扮演举足轻重的角色。但纵观施乐辉的财报中不难看出，其中国区营收失速。

2024上半年，施乐辉全球营收约28.27亿美元，同比增长3.4%，其中，中国市场营收约1.12亿美元，同比减少8.9%。

分业务板块来看：运动医学与耳鼻喉科实现了7.6%的收入增长，不包括中国市场，在基本面上增长了11.0%；运动医学关节修复业务收入增长了6.0%，不包括中国市场，在基本面上增长了11.8%，尤其是膝关节修复产品组合实现了良好增长，REGENETEN生物诱导植入物实现了强劲的两位数增长。

集采为骨科械企带来的影响巨大，在集采后，整体价格下行，骨科在施乐辉中国区的份额也逐渐下降，运动医学一跃成为施乐辉中国最大的业务部门。但值得注意的是，随着2024年5月集采（VBP）全面落地，截至季度末，31个省份中已有29个省份已经开始执行。因此，预计带量采购的挑战将在今年下半年持续存在。

不过中国区仍然是施乐辉接下来重点发展的地区之一，今年施乐辉也正式宣布启动了“中国业务战略增长计划”，就施乐辉未来三年内在中国的业务重点与战略目标进行了整体规划。与此同时，施乐辉还对中国区业务架构进行重新整合，合并中国运动医学和骨科事业部，成立了骨科综合事业部。

处于下滑阶段的施乐辉眼前仍面临着诸多问题，施压之下，迪帕克·纳特能否顶住压力，找到新增长点，带领施乐辉重归19年之前的辉煌？拭目以待。

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