A股上市公司2018年第一季度报告披露已落下帷幕，据统计，一季度共有9家药企净利润超过5亿元，比去年增加了2家，突破10亿元的药企有3家，分别为新和成、康美药业、上海医药。其中，新和成以14.94亿元顶替康美药业成为榜首，也是唯一一家净利润增长率超过500%的药企;康美药业则以14.23亿元紧跟其后，白云山净利润首次突破5亿元，高达9.05亿，而恒瑞医药则毛利率最高，达到86.47%。

 

表1：2018年第一季度净利润超过5亿元的药企

(来源：东方财富网)

 

新和成：净利润10亿俱乐部的新晋黑马

图1：2016-2018年同季度新和成业绩对比(单位：亿元)

(来源：上市公司季报，下同)

近几年来，新和成业绩增长迅猛。2017年新和成营业收入62.35亿元，同比增长32.77%，归属于上市公司股东的净利润17.04亿元，同比增长41.72%，在2018年第一季度，公司营业收入30.45亿元，同比增长148.0%，归属于上市公司股东的净利润为14.94亿元，同比增长544.56%。据最新的2018年中报业绩预告，预测公司净利润约22.27亿元-25.20亿元，同比增长280%~330%。公司业绩大幅度增长，主要因素有：

1、营养品产品价格出现不同程度上涨。营养品是新和成的核心业务，2017年为公司带来43.79亿的营业收入，占总收入的70.23%。主导产品维生素A价格大幅上涨、维生素E价格由低位回升、维生素D3等其他营养品产品价格都有不同程度的上涨，为公司销售带来良好的盈利贡献。随着蛋氨酸进入量产阶段，公司整体盈利能力和市场竞争力将得到提升。

2、香精香料成为公司业绩新的增长点。2017年，香精香料业务实现收入13.34亿，占公司总收入21.39%。香精香料产品销量上升，生产满负荷运行，部分产品工艺优化成本下降，女贞醛等新产品项目已顺利通过竣工验收，麦芽酚项目的逐步实施，为公司稳定发展提供了有效保障。

 

上海医药：唯一一家营收超过百亿

图2：2016-2018年同季度上海医药业绩对比(单位：亿元)

2018年第一季度，上海医药实现总营业收入363.86亿元，同比去年同期增长9.83%，归属于上市公司股东的净利润10.2亿元，同比去年同期增长2.07%。医药工业、医药分销、医药零售三大行业是上海医药营收的主要来源。

医药工业实现营业收入49.63亿元，同比去年同期增长30.82%，毛利率59.44%。公司继续加快研发创新项目进度与合作力度，一季度研发费用总额1.74亿元，同比增长9.95%;全力推进仿制药一致性评价工作，报告期内累计3个品种完成申报，近1/2的产品进入临床研究阶段。

医药分销实现营业收入314.47亿元，同比去年同期增长6.66%，毛利率6.48%。报告期内，公司出资2.3亿元收购安徽合肥竟成医药有限公司51%股权，出资2.19亿元收购四川省国嘉医药科技有限责任公司10%股权……上述重点股权投资项目的实施，深化了公司在四川、安徽、内蒙、广东等省份的重点地市级业务覆盖。

医药零售实现营业收入14.44亿元，同比去年同期增长12.78%，毛利率15.95%。报告期内与众安保险签署全面战略合作伙伴协议，共同打造中国医疗金融创新模式。同时公司收购康德乐中国业务后，上药云健康正式启动与康德乐中国DTP药房整合工作，进一步确立公司国内新特药DTP业务的领先地位。

 

恒瑞医药：唯一一家毛利率突破80%

图3：2016-2018年同季度恒瑞医药业绩对比(单位：亿元)

2017年恒瑞医药实现营业收入138.36亿元，同比去年增长24.72%;归属于上市公司股东的净利润32.17亿元，同比去年增长24.25%;在2018年第一季度，公司实现营业收入38.57亿元，同比去年同期增长21.7%，归属于上市公司股东的净利润9.49亿元，同比去年同期增长16.95%。

促进其业绩增长主要因素有：一是创新成果的收获。创新成果的逐步收获对公司业绩增长起到了拉动作用;二是制剂出口创收。公司出口制剂产品在国外规范市场销售稳步增长，推动了公司的营业收入和利润增长;三是公司产品结构优化。随着公司产品结构调整，多年来抗肿瘤药一支独大的局面正在被逐步改变，以手术麻醉、造影剂和特色输液为代表的公司非抗肿瘤药产品在各自治疗领域内逐步扩大市场，继续保持稳定增长态势。

 

白云山：净利润首次突破5亿元

图4：2016-2018年同季度白云山业绩对比(单位：亿元)

白云山始终坚持以提高企业发展质量和效益为中心，积极推动大南药、大健康、大商业、大医疗四大板块的业务发展，着力做优产品质量、运营质量、服务质量和人才质量，大力打造产品品牌和企业品牌，努力提升品质效益，实现经营业绩的持续稳定增长。

2017年白云山实现营业收入209.5亿元，同比去年增长4.58%，归属于上市公司股东的净利润为20.6亿元，同比增长36.71%。在2018年第一季度，公司实现营业收入69.09亿元，同比去年同期增长30.66%，归属于上市公司股东的净利润9.05亿元，同比去年同期增长86.76%。

白云山表示，2018年第一季度营收增长主要来自于公司全资子公司广州王老吉大健康产业有限公司加大产品推广力度，加快市场渠道下沉，提升渠道铺市率，同时深耕节庆市场以推动新春节庆市场的升级等原因，致使主打产品王老吉凉茶销售量同比增幅较大。同时，报告期内，公司属下医药制造企业加大产品的宣传与营销推广力度，加上防治流感相关产品的市场需求量，从而使药品销售同比增长。一季度盈利增长大于营收增长，主要是由于销售增长而固定成本没有同幅度增长所致。

 

 

 

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