自2016年国家新《疫苗流通和预防接种管理条例》出台后，2017年，我国疫苗行业行业环境、行业秩序等到进一步规范，行业整体呈现稳健增长态势。笔者通过分析4家国内主板上市的疫苗企业公开披露的2017年业务和财务数据，分析当前国内疫苗行业发展现状，以期窥见国内疫苗行业的发展态势。

 

4家国内主板上市疫苗研发企业的业绩情况

2017年是我国疫苗行业机遇与挑战并存的一年，修订后的《疫苗流通和预防接种管理条例》和《关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见》等新政的落地实施，进一步加强了疫苗采购模式、配送方式和预防接种的规范管理。我国疫苗行业受“山东济南非法经营疫苗系列案件”的影响逐渐消除，市场逐步恢复，行业增长潜力显现。

 

4家疫苗上市企业2017年营收情况

从国内主板上市的4家疫苗研发企业的营收收入情况看，2017年疫苗产品的市场销售较2016年增长显著。其中，长生生物的疫苗产品市场销售收入在保持十亿元级的基础上，较2016年稳定增长51.67%，达到15.39亿元；智飞生物的疫苗产品销售收入增长最为迅猛，同比增长达205.36%，超过康泰生物，从亿元级的营收增长至十亿元级；康泰生物的疫苗产品销售收入也实现十亿元级的突破，约11.59亿元人民币，同比增长113.07%；相对而言，沃森生物的疫苗产品总体营业收入不高，但相比2016年增长显著。

 

长生生物

根据公司年报数据显示，2017年长生生物的疫苗产品保持了良好的市场销量，实现销售收入同比增长51.67%，主要得益于公司的二类疫苗产品销售收入大幅增长，实现营业收入1.15亿元人民币，同比增长59.57%，一类疫苗的市场销售则有所下降，同比下降5.89%。

 

智飞生物

智飞生物业务收入主要来源于二类疫苗销售及推广，包括自主研发疫苗与代理进口疫苗。根据公司年报数据显示，2017年，智飞生物完成疫苗产品销售收入12.63亿元，同比增长205.36%，其中，自主研发的二类疫苗的销售收入同比增长140.84%，代理的二类疫苗的完成销售收入2.74亿元，同比增长9231.67%。

从公司本身分析，旗下全资子公司智飞绿竹自研自产自销的全球独家产品AC-Hib三联疫苗是最主要的利润增长极。同时，旗下另一家全资子公司智飞空港在去年成功与默沙东续签了23价肺炎有疫苗、灭活甲肝疫苗的代理经销合同，且代理默沙东的四价HPV疫苗也顺利通过药品注册批件，进一步推动了公司营收增长。

 

康泰生物

紧抓疫苗行业复苏的市场机遇，康泰生物在2017年加强其疫苗产品的销售推广，根据公司年报数据显示，2017年康泰生物的疫苗产品实现销售收入同比增长113.07%，其中，自主二类疫苗产品在2017年完成销售收入约10.34亿元，同比增长148.26%，得益于旗下乙肝疫苗、Hib疫苗和四联苗销量增长。一类疫苗产品的销售收入同比略降2.00%。

 

沃森生物

2017年，沃森生物原有自主生产疫苗产品销量恢复性增长，各类疫苗产品在2017年的销售收入提升均十分显著，尤其是b型流感嗜血杆菌结合疫苗和冻干AC疫苗群脑膜炎球菌多糖结合疫苗，同比2016年增长169.73%和108.92%。

同时，2017年3月，沃森生物的23 价肺炎球菌多糖疫苗成功上市销售，完成年销售额1.02亿元，占营业收入的15.30%，也使得沃森生物在2017年的营收收入同比增长明显。另外，2017年4月，沃森生物发布公告称已经完成实杰生物全部股权转让，实杰生物不再作为合并范围内子公司，因而2017年沃森生物无代理疫苗的营收收入，均为自主疫苗产品营业收入。

 

二类疫苗爆发式放量，市场销售增长显著

从疫苗产品的发展趋势看，受益于创新促进及销售升级，疫苗行业的二类疫苗创新大品种已经开始陆续上市并爆发式放量，EV71（手足口病）疫苗、HPV（人乳头瘤病毒）疫苗等均在上市后短时间内创造了颠覆式的销售业绩。

从以上4家企业的市场销售数据来看，二类疫苗的市场销售收入普遍高速增长，智飞生物和泰康生物尤为明显，同比增长均超过100%。反观一类疫苗，则增长相对缓慢。

这是由于二类疫苗属于自费接种，其良好的定价机制和相对较高的盈利空间使之成为国营、民营、外资三方竞争的焦点，同时，随着修订后的《疫苗流通和预防接种管理条例》及贯彻实施，二类疫苗销售模式转变为直销模式，疫苗流通环节的价值逐渐向生产企业转移，疫苗产品销售价格上升。

而一类疫苗虽然批签发数量占全部疫苗批签发总量的65%，但主要被中国生物技术股份有限公司旗下六大生物制品研究所（长春、北京、上海、武汉、兰州、成都）占据最大市场份额。虽然近年来民营企业在一类疫苗的市场占比逐渐加大，但由于价格因素影响，其销售收入占疫苗市场份额的比重并不高。

 

新技术、新政策推进疫苗行业大发展

总体而言，在新型疫苗获批、二胎政策全面放开、疫苗管理新条例推行以及卫生意识提高带来的疫苗渗透率提高，不断推动我国疫苗市场规模增长，2017年我国市场销售规模约200亿元人民币，已经超过日本成为仅次于美国的全球第二大疫苗市场。

随着“二孩政策”的全面放开，未来10年我国新生儿和儿童人口将持续增长，预计到2024年，儿童人口占比有望超过18.3%。在我国免疫规划政策下，新生儿童数量的增加将直接带动儿童用疫苗需求的增长，据了解，以乡镇为单位的适龄儿童国家免疫规划疫苗接种率总体已经达到90%以上。

另外，据中国老龄事业发展基金会的报告称，到2020年，我国老年人口将达2.48亿，老龄化水平将达17.17%。预计到2050年，60岁以上老年人占比将达31%。随着我国人口老龄化趋势的发展以及居民支付能力的不断提高，我国人民对健康需求的增加将继续驱动我国医药疫苗市场规模的增长。

以13价肺炎结合疫苗、手足口病疫苗、HPV疫苗、23价肺炎疫苗、婴幼儿多价多联疫苗为代表的疫苗品种将在我国蓬勃发展，成为我国疫苗市场增长的主要推动力，我国疫苗行业的大品种时代已经来临。根据《2017年生物制品批签发年报》显示，2017年度申请疫苗批签发的境内外企业有45家，申请批签发的疫苗品种为50种，国内企业自行生产46种。

 

4家疫苗上市企业2017年研发投入情况

 

 

 

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