深耕疫苗领域十五载，中慧生物在差异化创新赛道上跑出了加速度。8月登陆港交所的中慧生物，凭借首款覆盖6月龄及以上全人群的四价亚单位流感疫苗等核心产品筑牢竞争壁垒，其港股上市认购倍数超4000倍。中慧生物董事长、总经理安有才日前在接受中国证券报记者专访时，全面拆解了公司的产品布局、业绩兑现逻辑、募资投向及未来发展蓝图，明确以“创新驱动”为核心，通过产能扩张与国际化布局，剑指2030年20亿元营收目标，力争跻身国内疫苗企业第一梯队。

　　差异化布局提升产品竞争力

　　中慧生物于今年8月11日登陆港交所，公司专注于创新疫苗及采用新技术的传统疫苗的研发、制造与商业化。核心产品四价流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣）于2023年9月获批上市，今年9月获国家药监局扩龄批准，适用人群从3岁及以上扩展至6月龄及以上，成为我国首款覆盖6月龄及以上全人群的亚单位流感疫苗。目前，公司上海及泰州两大研发中心与中试平台正同步推进病毒性疫苗、细菌性疫苗、结合疫苗、亚单位疫苗及mRNA疫苗等多条管线布局。

　　差异化定位是中慧生物的核心竞争力。安有才表示，公司自成立之初便确立了创新驱动的发展理念，拒绝简单复制，聚焦国外四大巨头的创新品种进行布局。目前，公司布局的13款疫苗中，9款已获临床批件，分别处于Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床阶段。

　　慧尔康欣是公司差异化优势的典型代表。安有才表示，相较于诺华制药的三价亚单位流感疫苗，慧尔康欣升级为四价疫苗，被称为第三代流感疫苗。“该疫苗需在传统裂解疫苗基础上再次纯化，提取有效抗原，纯度要求超85%，同时需保证良好免疫性。”

　　慧尔康欣目前的市场终端价格为每针319元，这一价格显著高于市场上不少同类流感疫苗产品。在行业价格竞争持续加剧的背景下，该产品仍能维持较高定价的支撑逻辑引发市场广泛关注。“我们做过测算，五支传统裂解流感疫苗才能纯化出一支亚单位流感疫苗，复杂的工艺决定了产品的成本基础。319元的定价正是基于这样的工艺特点和成本实际确定的。不过随着未来产能的提升，产品价格还会有所下降。”

　　安有才介绍，慧尔康欣自2023年9月批产上市后，商业化表现亮眼，仅三个月便实现当年收入超5000万元。2024年作为产品完整商业化年度，收入已达到2.6亿元。2025年预期收入将超过5亿元，充分验证了产品的商业化能力。

　　力争跻身国内疫苗企业第一梯队

　　谈及未来发展，安有才表示，中慧生物将“创新驱动”定为战略主轴，辅以“品质领先”“管理提效”和海外布局三大抓手，计划通过技术升级、产能扩张、国际化拓展实现业绩与行业地位的双重突破。

　　在创新研发层面，安有才介绍，公司坚持差异化与升级换代路线。公司核心产品四价亚单位流感疫苗上市后仍对标全球巨头，正探索研发可应对每年毒株变化的通用流感疫苗，目前该疫苗的保护周期、抗体持续时间仍在研究中；狂犬疫苗领域，公司采用人胚胎细胞研发，区别于行业内多数企业使用的动物源性细胞，人源化细胞让疫苗在人体适应性等方面更具优势；此外，公司还在推进带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗研发，以及全球创新的猴痘疫苗等产品，均依托自有技术平台孵化。

　　“公司核心瞄准全球尚未上市的疫苗品种。”安有才表示，早在五年前，公司便启动mRNA技术平台建设，目前已拥有mRNA RSV疫苗、mRNA猴痘病毒疫苗两款产品，同时正推进涵盖RSV、流感、人偏肺病毒等靶点的mRNA多联疫苗研发。此外，公司还展开针对直肠癌、肺癌等适应症的肿瘤治疗性疫苗布局，瞄准更前沿的生物医药领域。“未来五年，从AI植入序列设计、构象设计，到成效性研究，再到中美双报临床，全方位为打造国际化公司奠定基础。”

　　中慧生物此次港股上市的募集资金用途清晰且明确，核心围绕现有产品与创新疫苗的产业化推进。“其中约30%的资金将投入现有上市产品及人胚胎细胞二倍体狂犬疫苗项目中。一方面通过扩产能提升现有产品市场占有率，预计2027年该品种产能与商业化潜力充分释放，收入目标约10亿元；另一方面，推动二倍体狂犬疫苗研发进程，计划于2027年实现上市。”

　　他进一步介绍，另有约30%的资金将用于带状疱疹疫苗及后续其他项目的临床研发与产业化生产。“公司为带状疱疹疫苗专属规划的2号、3号园区实际相邻连片，当前土建工程已全部完工，正在推进车间及配套检定仓库建设，预计2026年2月即可投入使用。该疫苗将于2026年进入三期临床阶段，逐步向产业化环节迈进。”

　　国际化布局方面，中慧生物的规划已落地三年。安有才介绍，“我们先完成全球市场调研，最终选定东南亚、中东及拉美地区部分国家作为重点拓展方向。目前正联合沃森生物在菲律宾、马来西亚、泰国、印尼等国推进产品注册工作。考虑到海外临床成本较高，此次募集资金未规划海外临床投入，因此优先选择产品可直接上市销售的地区布局。”

　　安有才表示，选择上述区域的核心原因，一方面是公司地处北半球，现有产能主要生产北半球毒株，可利用北半球生产空档期生产南半球毒株，实现产能高效利用；另一方面，国际化是公司必须推进的核心发展战略。除推进产品出海，中慧生物BD项目也在推进中。“我们的猴痘疫苗已在非洲洽谈相关BD项目，有望2026年落地。”

        安有才明确了公司短期与中长期发展目标：2026年预计实现盈利。到2030年，公司总体收入目标突破20亿元。具体层面，国内市场稳固根基，跻身国内疫苗企业第一梯队，实现3-4个疫苗品种上市；海外布局则持续深化，通过产品出海、BD项目合作等方式完善国际运营体系。

reference：https://finance.eastmoney.com/a/202512163592183447.html

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