2月27日电备受市场关注的国内首单医药仓储物流公募REITs——汇添富九州通医药REIT（基金代码“508084”）于2025年2月27日正式在上海证券交易所挂牌上市。

作为医药行业的首单公募REITs，汇添富九州通医药REIT的成功发行，标志着我国公募REITs市场在项目资产类别专业化细分领域取得突破性进展，体现了资本市场服务实体经济高质量发展的创新实践。

公募REITs一二级市场持续火热

2月10日完成发售的汇添富九州通医药REIT，其公众投资者认购倍数达1192倍，创下公募REITs历史新高。后来者居上，九州通医药REIT打破了近期上市的国泰君安资管济南能源供热REIT创下的813.44倍的纪录。

去年末以来，REITs成为资本市场上最炙手可热的资产之一，稳健地走出了独立于股债的优势行情。新发公募REITs二级市场表现持续火热，2月26日，华夏金隅智造工场REIT上市首日即牢牢封死30%的涨停板，再现国泰君安资管济南能源供热REIT上市首日盛况。

机构人士分析，REITs市场热度持续攀升的背后，其投资吸引力或源于两大核心要素：一方面，底层资产权益属性清晰增强了市场信心；另一方面，在利率中枢下移的宏观环境中，产品稳定的分红收益特征进一步凸显，驱动资金加速布局这一兼具防御性与成长性的资产类别。

自2024年7月，市场进入常态化发行阶段的同时，公募REITs上市资产类型日趋丰富，2024年新增了消费基础设施类、水利设施类项目，2025年又分别迎来首单市政设施类项目、首单城市更新项目、首单医药仓储物流项目，资产优质并具有稀缺性，吸引了大量寻求稳定回报的投资者。

从发行节奏看，去年以来公募REITs发行提速。Wind数据显示，63只已上市的产品中，34只为2024年以来上市产品。2024年共发行了29只公募REITs产品，发行规模达到655.17亿元，发行数量、规模都显著高于前一年。中信建投预测，截至2025年末，国内公募上市REITs有望达到85只，涉及规模2450亿元。

首单医药REITs稀缺价值凸显作为首单以医药仓储为底层资产的公募REITs，九州通医药REIT具有独特的市场定位，更具有重要开创和示范意义。

九州通医药REIT是九州通、汇添富基金、中信证券联合推出的医药仓储REITs。基金首发项目选取了九州通东西湖现代医药仓储物流中心作为底层资产，该中心是符合GSP质量标准的医药物流中心，被国家发改委和商务部评选为“国家十大智能仓储物流示范基地”。

资料显示，九州通医药REIT项目营收和净利润逐年增长，净运营收入复合年增长率达6.03%，2025年预测现金流分派率为5.19%，高于可比REITs均值，具备良好的盈利能力和成长潜力。

“相对高收益的稳健资产愈发稀缺，公募REITs相对稳定的分红派息能力吸引更多资金流入，投资性价比提升。”中航证券指出，交通、仓储物流、产业园类的净值折价率相对较高，估值有望进一步修复。

依托九州通在医药流通领域的领先行业地位，九州通医药REIT具有较高的稀缺性和可扩募性。公司旗下的九州通物流更是医药行业的首家5A级物流企业，运营管理31座省级医药物流中心、110座区域物流中心，911家终端配送点，覆盖全国96%以上的行政区域。

此外，九州通正加速推进“AI+机器人”技术的应用，推动医药物流行业的智能化升级。公司内部办公系统已接入DeepSeek系统，助力提升办公效率与决策能力。同时，公司旗下九州云智通过自主研发，打造了一套全面覆盖物流中心作业全流程的机器人产品矩阵，适用于常温储存、超低温储存等多种业务场景。

九州通表示，“未来公司将深化AI与业务系统融合，拓展多场景应用，加速医药供应链及物流业务的智能化升级，全面驱动数智化战略落地，助力公募REITs项目创造可持续收益增长点。”

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